标普信评预计，中国企业仅有价格优势不足以赢得全球市场竞争，电动化、智能化将是主要突破点。
中外企业财务风险的差距明显，中国企业高杠杆和高财务波动性特征可能会埋下信用隐忧。
盈利能力偏低、投资策略激进、信用销售依赖，导致中国企业财务风险明显高于海外龙头企业。
中国工程机械企业在全球市场的竞争力及影响力已有显著提升，技术创新迅速、产品广度高、庞大中国市场带来的规模效应是关键。我们认为，在未来几年，全球市场价格竞争将会加剧，中国企业若仅进行价格竞争不足以在全球市场中占据优势地位，电动化、智能化将是中国工程机械企业参与国际竞争的重要突破点。
从财务风险角度来看，中外企业的差距明显，中国企业高杠杆和高财务波动性特征可能会埋下一定信用隐忧。中国龙头企业的财务风险主要体现在盈利能力偏低、投资策略激进和信用销售依赖。相比之下，国际龙头企业稳健的自由现金流生成能力、净现金的财务状态，使它们能在强周期行业中维持很强的抗风险能力。中国企业相对更加激进的财务策略虽然带来了更进取的业务发展模式，也为中国企业长期保持全球竞争力埋下一大隐忧。
技术差距缩小，中国工程机械企业全球竞争力显著提升
标普信评认为，中国工程机械全球影响力显著提升，与海外龙头在技术和质量方面的差距正在缩小。2012-2022年中国主要企业海外市场占有率明显提高，并且在核心技术、产品质量、产品创新等多个领域取得进步，为在全球市场上获得更多份额奠定了基础。
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标普信评认为，中国企业在全球市场份额的增长主要归因于技术创新、广泛的产品线覆盖以及规模效应带来的价格竞争力。中国企业在过去几十年的发展中攻克了众多的工程机械技术难点，关键零部件的生产能力大幅提升，技术创新能力已居于世界前列。中国工程机械市场规模大、产品需求多元，这使得中国企业的产品型号全面，涵盖从微型到超大型各品类。中国的庞大市场体量也为工程机械企业实现规模效应奠定基础。规模化生产及成本优势使中国制造具备性价比优势。在基础设施基础薄弱的发展中国家，客户进行投资决策时往往优先考虑价格因素，质量稳定、性价比高的中国产品具备一定竞争力。
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仅依靠价格优势不足以赢得全球竞争，电动化、智能化将是主要突破点
标普信评预计，全球市场价格竞争将会加剧，中国企业仅凭借价格优势难以在全球市场赢得稳固地位。小松、卡特彼勒等国际品牌均已制定了针对中国企业的竞争策略，拟推出高性价比的产品，稳固市场地位。这些国际品牌在市场上的认可度较高，拥有更为成熟的客户和渠道积累，通过在全球市场长达几十年的深耕构建了非常成熟稳定的营销和服务网络，这都将成为中国企业拓展海外市场、维护海外品牌声誉过程中无法绕开的竞争壁垒。中国企业仍需更深度地适应当地用户销售习惯、提高售后服务水平，并在产品性能和口碑上做长期努力。
我们认为，中国企业的电动产品研发速度和积极性领先全球，电动化将是中国工程机械企业参与国际竞争的重要突破点。电动产品的研发可以弥补国内企业在发动机制造领域的不足，中国完善的电池相关产业链和价格优势，为工程机械电动化产品的研发和商用提供了支撑。中国企业在电动产品的电机控制系统、电池系统以及传动系统等方面的自研能力已经取得一定突破，也为企业电动化创造了良好的基础。从2023年全球龙头企业公布的电动化相关信息来看，中国企业推出电动化产品的速度更快、存量产品更多，且投入了量产，电动化产品收入已初具规模。相较之下，国际龙头企业对待电动化更为保守。我们认为，在电动化新产品导入上，国内工程机械企业更加积极进取，有望更快把握全球市场先机。
