政策环境
预计2024年，在设备更新等政策推动下，行业内部将实现技术更新和产能优化，预期对先进产能的需求将持续增长，随着国债资金在基础设施和工程建设等领域的投入，机械制造行业有望迎来订单增长需求，行业景气度有望提升。
机械制造行业政策敏感性较强，主要是受其上下游行业政策的影响。去产能、环保等政策对机械制造行业上游的钢铁及有色金属等行业的产出及成本影响程度很高；而下游的公路、铁路、机场等基础设施投资则直接受财政政策控制。
机械行业是国家经济、军工及民生的关键支柱，对制造业、建筑业、农业、交通、科研和人民生活具有深远影响，当前复杂的外部环境和国内需求短缺使得一些企业面临困难，重点领域风险增多，这给行业的稳定增长带来了巨大挑战。为了机械行业运行保持平稳向好态势，重点产业链供应链韧性和安全水平持续提升，产业发展质量效益不断增强2023年8月，工业和信息化部等印发《机械行业稳增长工作方案（2023—2024年）》（以下简称“《工作方案》”）。《工作方案》主要聚焦机床工具、农业机械、工程机械、仪器仪表、机器人、轨道交通装备、医疗装备、机械基础件、文化办公设备、食品包装机械、其他民用机械等11个细分行业。《工作方案》提出力争营业收入年均增速3%以上，到2024年达到8.1万亿。在分业精准施策方面，《工作方案》提出补链升链推动基础装备提质增效、固链强链巩固优势产业发展势头、建链延链持续培育壮大新兴产业等3个重点任务，推进工业母机、仪器仪表、农机装备、基础零部件和基础制造工艺、工程机械、轨道交通装备、医疗装备、机器人等8个重点细分行业稳增长。
此外，财政资金方面政策或间接刺激机械及上下游行业发展。2023年10月，十四届全国人大常委会第六次会议表决通过了全国人民代表大会常务委员会关于批准国务院增发国债和2023年中央预算调整方案的决议，明确中央财政将在今年四季度增发2023年国债1万亿元；资金使用方面，据财政部介绍，将重点用于八大方面：灾后恢复重建、重点防洪治理工程、自然灾害应急能力提升工程、其他重点防洪工程、灌区建设改造和重点水土流失治理工程、城市排水防涝能力提升行动、重点自然灾害综合防治体系建设工程、东北地区和京津冀受灾地区等高标准农田建设。工程项目大多需要大量的机械设备参与，比如灾后恢复重建、防洪工程建设、灌区改造等都会对挖掘机、装载机、起重机、推土机等各类建筑施工设备产生大量需求。其次，国债资金投入使用后有助于带动国内需求，进一步巩固经济回升态势，从而创造一个良好的宏观经济环境，对机械制造行业的发展无疑是有利的。政策为机械制造行业后续订单增量及行业景气度回升提供了条件，有利于促使上下游行业及机械制造行业的蓬勃发展。
2024年以来，政府接连提出关于机械制造行业的政策部署。2024年3月，国务院总理3月1日主持召开国务院常务会议，审议通过《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》（以下简称“《行动方案》”），研究加快现代化基础设施体系建设、持续深入推进长三角一体化高质量发展等工作。会议指出，推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新，是党中央着眼于我国高质量发展大局作出的重大决策；要结合各类设备和消费品更新换代差异化需求，加大财税、金融等政策支持，更好发挥能耗、排放、技术等标准的牵引作用，有序推进重点行业设备、建筑和市政基础设施领域设备、交通运输设备和老旧农业机械、教育医疗设备等更新改造，积极开展汽车、家电等消费品以旧换新，形成更新换代规模效应。同月，十四届全国人大二次会议举行经济主题记者会，国家发展和改革委员会主任郑栅洁表示，实施设备更新行动重点将聚焦工业、农业、建筑、交通、教育、文旅、医疗等7个领域，这些领域设备更新换代需求巨大，将围绕节能降碳、超低排放、安全生产、数字化转型、智能化升级等方向，推进重点行业设备更新改造；同时，将结合推进城市更新、老旧小区改造，分类推进建筑和市政基础设施领域设备更新，支持交通运输设备和老旧农业机械更新。本次政策部署明确提出将加大财税、金融等政策支持力度，这无疑为机械制造行业的发展注入了更多活力，鼓励先进、淘汰落后，推动先进产能比重持续提升，带来更大的市场需求，为机械制造行业的技术更新和产能优化提供了良好的政策环境。
产业格局
机械制造行业为投资拉动型行业，敏感于宏观经济变化；2023年行业由于下游房地产基建行情低迷影响，部分工程机械产品销量下滑；预计2024年，随着政策效果逐渐显现，国内市场有望进入稳定恢复期。
机械制造行业与国民经济中诸多产业息息相关，其需求主要受下游行业的固定资产投资规模影响很大，是投资拉动型行业，宏观经济敏感性很高，行业周期性强。当宏观经济处于上行周期时，下游固定资产投资规模增加拉升相关机械设备需求量及价格，行业盈利水平提高，进一步带动行业投资的增加；但宏观经济进入下行周期时，下游行业固定资产投资衰退，行业产能过剩问题凸显，相关机械设备价格随之下跌，行业盈利水平下降（甚至亏损），行业风险提高。
机械制造行业的需求主要受下游固定资产投资规模、存量更新及产品技术迭代等因素影响，其中下游固定资产投资具有决定性的影响。2023年12月末月固定资产投资完成额累计增速中，房地产继续下行，基建、采矿环比小幅回升。2023年10月公布的1万亿元增发国债项目已全部下达给地方，推动了2023年12月底基础设施建设投资增速上升至10.7%，实际开工建设量的情况仍需持续关注。2024年2月中国制造业PMI为49.1%，环比下降0.1pct，仍位于荣枯线下，生产指数环比下降1.5pct至49.8%，制造业整体在持续寻找回升点，需求依然微弱，并对生产造成限制。随着2024年初设备更新等政策刺激下，顺周期方向有望受益，预计制造业投资增速将提升。房地产方面，由于商品房销售仍处于弱行情，部分房企信用风险仍处于暴露阶段，2023年末房地产投资增速继续保持低位；2024年以来，北京、深圳等城市陆续对限购政策作出优化，未来随着政策效应持续释放，下游地产开工需求有望改善。
